Евро снова стоит сто рублей. Почему национальная валюта дала слабину после нескольких месяцев стабильности?

Как объясняет аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин, на динамику рубля влияет сразу несколько факторов. Во-первых, плачевная ситуация с платежным балансом страны. Низкие цены на нефть привели к дисбалансу между экспортом и импортом. На национальную валюту есть высокий спрос, однако предложение сократилось.

Эксперт отмечает, что во внешней торговле российские власти в этом году все активнее переходят в расчетах на рубль, китайский юань, индийскую рупию, в результате часть экспортная выручка теперь просто не попадает на российский валютный рынок. «У российских нефтяников на счетах в индийских банках скопились миллиарды рупий, которые они не могут использовать. Это означает, что приток твердой валюты в РФ будет становиться все меньше, хотя спрос на нее высокий», — объясняет Александр Потавин.

Третья причина довольно очевидная. На падение рубля влияет рекордное бегство капитала из России из-за глобальной конфронтации с Западом. По подсчетам «Финам», за последние пять кварталов (с 1 января 2022 года по 31 марта 2023 года) из России ушло почти $160 млрд.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина прокомментировала падение рубля — она видит причину ослабления валюты в изменениях динамики внешней торговли и растущем дефиците бюджета.

«Укрепление курса в прошлом году многие воспринимали как победу над обстоятельствами. Но надо честно признать, что это было все-таки следствием резкого роста экспорта и снижения импорта», — говорит Набиуллина. Плавающий курс она называет благом, который позволяет экономике легче абсорбировать внешние шоки и изменения.

Как подчеркивает Александр Потавин, российские финансовые власти не делают трагедии из того, что курс национальной валюты падает, поскольку при прочих равных это позволяет наполнить бюджет рублями. В «Финам» отмечают, что в начале июля курсы доллара и юаня ускорили свой подъем, а значит, приближается кульминационная фаза, когда рост может остановиться, а курс — развернуться в обратную сторону.

«Какой конкретно уровень будет максимальным, уже не столь важно, поскольку ослабление курса рубля увело его стоимость довольно далеко от фундаментально обоснованных уровней. Возврат к средним значениям — это вопрос времени. Поскольку в августе Россия и Саудовская Аравия сокращают объемы добычи своей нефти, ее стоимость должна подняться, что благоприятно скажется на курсе рубля», — считает Потавин.

По прогнозам «Финам», курс доллара покажет максимум в районе 94-95 рублей, курс евро может достичь отметки 104-105 рублей. При этом стоит держать в голове, что в среднесрочной перспективе рубль продолжит слабеть.